Vakautumisteoria
Uusi vakautuspolitiikka tarvitsi teoreettisen perustelun, jos se pystyi saamaan yleisen mielipiteen johtajien yleisen hyväksynnän. Tärkein tunnustus tämän tarjoamisesta kuuluu Keynesille. Työllisyyttä, korkoa ja rahaa koskevassa yleisessä teoriassaan (1935–36) hän yritti osoittaa, että kapitalistinen talous, jolla on hajautettu markkinajärjestelmä, ei automaattisesti tuota täystyöllisyyttä ja vakaita hintoja ja että hallitusten tulisi harjoittaa tahallista vakautuspolitiikkaa. Taloustieteilijöiden keskuudessa on käyty paljon kiistoja Keynesin teoreettisen panoksen sisällöstä ja merkityksestä. Pohjimmiltaan hän väitti, että korkea työttömyysaste voi jatkua toistaiseksi, elleivät hallitukset ryhtyisi raha- ja verotoimenpiteisiin. Tuolloin hän uskoi, että verotoimenpiteet ovat todennäköisesti tehokkaampia kuin rahalliset toimenpiteet. 1930-luvun syvässä masennuksessa korkojen oli lakannut vaikuttamasta paljon siihen tapaan, jolla varallisuuden omistajat käyttivät varojaan; he saattavat halutessaan pitää suurempia kassavaroja sen sijaan, että käyttäisivät enemmän rahaa, kuin perinteinen teoria oli ehdottanut. Sijoittajat eivät myöskään halunneet hyödyntää matalia korkoja, jos he eivät löytäneet kannattavia käyttötarkoituksia lainatuille varoille, etenkin jos heidän yrityksensä jo kärsivät ylikapasiteetista. Keynesin pessimistinen näkemys rahapolitiikasta vaikutti voimakkaasti taloustieteilijöihin ja hallituksiin toisen maailmansodan aikana ja heti sen jälkeen, minkä seurauksena rahapolitiikkaa ei yritetty kovin paljon 1940-luvulla. Tuolloin käydyissä poliittisissa keskusteluissa unohdettiin, että Keynesin näkemykset rahapolitiikan tehokkuudesta liittyivät 1930-luvun erityistilanteeseen.
Toinen Keynesin kirjoitukseen sisältyvä vaikutusvaltainen ajatus oli talouden pysähtyminen. Hän ehdotti, että kehittyneissä teollisuusmaissa ihmiset pyrkivät säästämään enemmän, kun heidän tulonsa kasvoivat ja että yksityinen kulutus oli yleensä pienempi osa kansantulosta. Tämä merkitsi sitä, että sijoitusten on otettava jatkuvasti suurempi osuus kansantulosta täyden työllisyyden ylläpitämiseksi. Koska Keynes epäili, että investoinnit nousisivat riittävästi tätä varten, Keynes suhtautui melko pessimistisesti mahdollisuuteen saavuttaa täysi työllisyys pitkällä tähtäimellä. Siksi hän ehdotti, että korkealla työttömyydellä saattaa olla pysyvää taipumusta. Tällä oli myös huomattava vaikutus talouspolitiikkaan sodan jälkeisenä aikana; Oli jonkin aikaa ennen päätöksentekoprosessin toimijoiden tajua, että inflaatio pysähtymisen ja työttömyyden sijaan oli heidän pääasiallinen ongelmansa.
Useimmissa teollisuusmaissa sodan jälkeen hyväksyttiin yleisesti, että halutaan harjoittaa politiikkaa korkean työllisyysasteen ylläpitämiseksi. Vuonna 1944 Ison-Britannian hallitus totesi valkoisessa kirjassaan työllisyyspolitiikasta, että "hallitus hyväksyy yhdeksi päätavoitteistaan ja vastuistaan korkean ja vakaan työllisyysasteen ylläpitämisen sodan jälkeen". Yksi tällä hetkellä vaikutusvaltaisimmista brittiläisistä taloustieteilijöistä oli Sir William Beveridge, jonka teoksella "Täysi työllisyys vapaassa yhteiskunnassa" oli voimakas vaikutus yleiseen ajatteluun. Samanlaisia ajatuksia ilmaistiin Yhdysvalloissa vuoden 1946 työllisyyslaissa, jossa todettiin: ”Kongressi ilmoittaa täten, että liittohallituksen jatkuva politiikka ja vastuu kuuluu… edistää maksimaalista työllisyyttä, tuotantoa ja ostovoimaa. ” Työllisyyslaki ei ollut politiikan suhteen yhtä tarkka kuin Ison-Britannian hallituksen valkoinen kirja, mutta siinä perustettiin talousneuvojien neuvosto avustamaan presidenttiä ja kehotettiin häntä esittämään jokaiselle kongressin säännölliselle istunnolle raportti talouden tilasta. Presidentin oli myös esitettävä ohjelma, joka esittelee "tapoja ja keinoja edistää korkeatasoista työllisyyttä ja tuotantoa". Vastaavia ohjelmia hyväksyttiin muissa maissa. Ruotsissa vuonna 1944 sosiaalidemokraatit julkaisivat asiakirjan, joka oli hiukan samanlainen kuin Ison-Britannian valkoisessa kirjassa, ja muut vastaavat julistukset annettiin Kanadassa ja Australiassa.
